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金融资产质量延续向好趋势荐7股

发布时间:2019-09-13 19:26:47

金融:资产质量延续向好趋势 荐7股 2017-05-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

昨日,银监会发布2017年一季度主要监管指标数据。

投资建议:

根据银监会数据,商业银行2017Q1净利润同比增长4.61%,符合预期。

随着金融去杠杆的深化,MPA考核趋严,同业链条监管更趋严格,短期或对行业构成一定的压力。鉴于银行板块不良反弹趋缓,基本面企稳;当前板块估值处于合理偏低区间,配置价值提升,我们维持对银行板块的买入评级。推荐政策风险较小、资金优势明显且估值相对较低的国有大行(建设银行、农业银行等),继续看好招商银行和宁波银行,适度关注贵阳银行、杭州银行、常熟银行。

风险提示:1、经济增长超预期下滑;2、资产质量大幅恶化; 、政策调控力度超预期。

核心观点:

受MPA广义信贷考核监管加强和同业去杠杆持续推进的影响,中小银行业资产负债表扩张速度放缓。

17Q1商业银行总资产187.6万亿元,同比增长15.68%,同比增速较16Q1小幅上升0. 6个百分点;而环比增长 .24%(VS16Q1:环比增长4.05%&16Q4:环比增长4.61%),增速放缓。其中国有行总资产规模89.6万亿元,同比增长11.28%(VS:16Q1:同比增长8.5%),环比增长 .46%(VS:16Q4:环比增长2.67%);而股份行总资产4 .9万亿,同比增长1 .81%(VS:16Q1:同比增长18.92%),环比增长0.96%(VS:16Q4:环比增长5.46%);城商行总资产29. 万亿,同比增长22.85%(VS:16Q1:同比增长26.71%),环比增长 .62%(VS:16Q4:环比增长7.45%);农商行总资产 1.4万亿,同比增长15. 1%(VS:16Q1:同比增长16.29%),环比增长5.01%(VS:16Q4:环比增长2.79%),主要是由于中小银行受MPA考核和金融去杠杆的影响较大,尤其是对主动性负债依赖程度较高的股份行和城商行。

同业去杠杆,银行加强流动性管理,流动性指标改善。

17Q1商业银行流动性比例环比上升1.19pcts至48.74%,显示银行在金融监管加强的背景下,强化了流动性管理。

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